引言

2025年4月，國際投行高盛集團(tuán)發(fā)布最新報告，將美國2025年汽車銷量預(yù)期大幅下調(diào)近100萬輛，從此前的1,625萬輛降至1,540萬輛。這一調(diào)整的核心原因在于特朗普政府實(shí)施的關(guān)稅政策導(dǎo)致汽車成本飆升，疊加市場需求疲軟，引發(fā)行業(yè)連鎖反應(yīng)。本文將深入分析高盛下調(diào)預(yù)期的背景、影響及未來市場走向，為消費(fèi)者和投資者提供參考。

一、關(guān)稅政策：銷量下滑的“導(dǎo)火索”

高盛分析師指出，特朗普政府對進(jìn)口汽車及零部件加征25%的關(guān)稅（僅USMCA成員國部分產(chǎn)品免稅），直接推高了汽車制造成本。根據(jù)高盛測算，美國進(jìn)口汽車和本土生產(chǎn)的車輛平均成本將增加數(shù)千美元，而車企難以將全部成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

• 成本傳導(dǎo)困境：原材料（如鋼鐵、鋁）和零部件的關(guān)稅成本需由車企和消費(fèi)者共同承擔(dān)，但需求疲軟下，車企無法完全通過提價覆蓋成本。
• 價格壓力：未來6至12個月內(nèi)，美國新車凈售價預(yù)計上漲2,000至4,000美元，進(jìn)一步抑制消費(fèi)者購車意愿。

例如，福特汽車已宣布對多款車型降價促銷，試圖通過清理庫存應(yīng)對價格戰(zhàn)，但此舉導(dǎo)致其股價在消息發(fā)布后下跌近5%。通用汽車和Stellantis的股價也分別下跌5.2%和11.8%，市場對行業(yè)前景的擔(dān)憂可見一斑。

二、銷量下調(diào)背后的行業(yè)挑戰(zhàn)

1. 供應(yīng)鏈與生產(chǎn)端壓力

高盛同時下調(diào)了全球汽車產(chǎn)量預(yù)期：

• 2025年全球產(chǎn)量從9,040萬輛降至8,870萬輛；
• 2026年全球產(chǎn)量從9,260萬輛降至9,070萬輛。

北美地區(qū)受沖擊尤為明顯，因美國關(guān)稅政策導(dǎo)致零部件進(jìn)口成本上升，車企不得不調(diào)整生產(chǎn)計劃。例如，依賴墨西哥組裝的大眾車型（如Taos、Jetta）可能面臨額外關(guān)稅風(fēng)險，影響其市場競爭力。

2. 消費(fèi)者需求疲軟與替代策略

• 購車成本上升：消費(fèi)者對高價車型的接受度下降，轉(zhuǎn)向低價或二手車型。
• 電動車市場分化：盡管特斯拉Model Y等車型銷量下滑，但通用和福特的電動車型（如雪佛蘭Equinox EV、Mustang Mach-E）憑借性價比優(yōu)勢逆勢增長。

3. 車企評級與資本市場反應(yīng)

高盛將福特汽車的股票評級從“買入”下調(diào)至“中性”，認(rèn)為其面臨國際競爭加劇、庫存過剩和成本壓力的多重挑戰(zhàn)。而豐田、大眾等依賴進(jìn)口車型的車企，則因關(guān)稅政策面臨更大的利潤壓縮風(fēng)險。

三、未來市場趨勢與消費(fèi)者應(yīng)對策略

1. 短期：價格戰(zhàn)與促銷潮加劇

車企可能通過降價、金融優(yōu)惠或贈品刺激銷量。例如：

• 特斯拉將Model 3后驅(qū)版價格壓至25萬元以下，搶占中端市場；
• 豐田推出卡羅拉雙擎版新能源補(bǔ)貼疊加禮品包，吸引環(huán)保消費(fèi)者。

2. 長期：電動化與本土化生產(chǎn)成關(guān)鍵

• 電動車滲透率提升：盡管高盛預(yù)計2030年美國BEV（純電動車）滲透率僅為26%，但車企加速電動化轉(zhuǎn)型（如通用Ultium平臺、福特F-150 Lightning）仍是必然選擇。
• 供應(yīng)鏈本土化：車企或加大北美地區(qū)零部件生產(chǎn)比例，以規(guī)避關(guān)稅影響。

3. 消費(fèi)者建議

• 關(guān)注促銷窗口期：4-6月為傳統(tǒng)銷售旺季，疊加關(guān)稅壓力，車企可能推出更大優(yōu)惠；
• 優(yōu)先選擇本土化車型：如符合USMCA標(biāo)準(zhǔn)的車輛（如豐田RAV4、福特F系列）可避免高額關(guān)稅；
• 長期投資需謹(jǐn)慎：若計劃持有車輛超過3年，建議優(yōu)先考慮保值率高的車型（如豐田凱美瑞、本田CR-V）。

四、結(jié)語：行業(yè)調(diào)整中的機(jī)遇與風(fēng)險

高盛的預(yù)測揭示了美國汽車市場正經(jīng)歷一場由政策與成本驅(qū)動的深度調(diào)整。短期內(nèi)，消費(fèi)者將面臨更高的購車成本和更激烈的市場競爭；長期來看，車企需通過技術(shù)革新、本土化生產(chǎn)及電動化轉(zhuǎn)型重塑競爭力。對于投資者而言，需警惕高庫存、低需求車企的風(fēng)險，同時關(guān)注在電動化領(lǐng)域布局領(lǐng)先的頭部企業(yè)。

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